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      科创板下周一正式开板 监管层多向查堵风险点

      来源:中投投资咨询网 2019-07-19 15:39中投投资咨询网 A-A+

        7月20日,本周六,科创板将进行开市前的最后一场通关测试,实战验证开板首日的交易功能,目前,首批上市的25只个股已确认定编?拼窗,万众瞩目,终于进入到启幕的倒计时阶段。市场各方参与者均准备就绪,在有了打新预热之后,对即将到来的二级市场交易也满怀期待、摩拳擦掌。

        科创板开板倒计时:机构人士建言个人投资需量力而行

        科创板是中国资本市场改革的试验田,承载了自监管层到市场各方太多的期待。但资本市场的诸多改革难点可谓根深蒂固,欲借科创板市场加以扭转,又谈何容易?

        随着开板时间的临近,众多投资者在热情中亦多了一分冷静,最明显的表现就是,不难发现,近期市场集中关心的问题已逐渐从挖掘投资机会,转向了对参与风险的评估和防控,譬如上市企业发行价的高低,估值指标选择,科创成色,新一期的净利润等。

        不可否认,目前来看,市场各类投资者对科创板,尤其是首批科创板上市的股票,大多寄予了较高预期。

        此前,记者与多位公私募基金经理,以及资深股民沟通时已了解到,他们看好科创板投资机会的占据绝大多数,甚至不乏认为前一两批企业或迎来爆炒,今年下半年或将是科创板的“黄金期”;谡庑├碛,一方面参照创业板当年开板暴涨的先例;另一方面预估前两批上市的企业质地较好。

        目前来看,个人投资者参与科创板的热度,从开户的热情、科创板基金热销的程度,以及网上打新热捧上都可见一斑。虽然目前尚无科创板投资者开户的具体数字公布,但此前有券商营业部投顾透露,单从他们营业部看,能达到开户条件的个人投资者基本都已开通科创板交易功能。

        而科创板主题基金,第一批的7只短短一日就募集到了1200多亿元,不说空前绝后,却也是公募基金历史上极为罕见的盛况,是近年来基金行业内一个较为惊人的发行数字。

        再看打新申购,截至上周五,科创板首批要上市的25家公司已全部完成网上网下申购,统计数据显示,个人投资者参与热情不断高涨,网上申购人数不断增多。

        6月27日,科创板“第一股”华兴源创发行,网上有效申购户数为275.63万户;到了7月10日,当天9只科创板个股打新,网上申购户数直接突破了300万;而至7月12日时,当天开启打新的7只科创板新股,除方邦股份外,其他6只的网上发行有效申购户数已全部超过了310万户。

        也就是说,短短半个月时间,参与科创板打新的人数便快速增长了12.5%。参考此前有机构披露的符合科创板开户条件的投资者人数,说“人人打新”也并不为过。

        7月17日上交所披露消息,本周六,其将联合中证金融、中国结算上海分公司组织开展最后一次科创板交易业务通关测试,首批上市的25只个股将参与演习。截至当日晚,第二批上市的科创板企业也已显露头角,柏楚电子、晶晨股份、微芯生物均通过了证监会注册。

        此外,安恒信息、世纪空间、利元亨已提交注册待批;天奈科技等四家公司完成过会。处于问询阶段的有86家;已受理阶段的25家。不难发现,科创板提交上市申请的节奏有所减缓,但后续流程依然在紧锣密鼓地进行当中。

        近日,上交所又先后发布了《科创板上市公司信息披露工作备忘录》及配套公告格式指引,以及科创板战略投资者参与证券出借业务有关事项的通知等,进一步完善机制,查补漏洞。

        此前,上交所已组织过多次券商投行、经纪人员的科创板相关业务培训,监管部门也组织过对券商的现场检查。据一些受访的券商人士透露,上交所对部分券商进行检查时特别注重投资者适当性问题,要求券商提供科创板推广与营销方案;投资者教育工作制度和平台列表;客户开户流程及情况表等。

        在科创板投资者适当性现场检查后,监管层还曾就三大较为突出的问题进行了通报:一是证券公司对投资者垫资情况的主动甄别有待加强;二是未能严格落实科创板交易权限开通条件,综合评估的部分环节流于形式;三是风险揭示工作不够完善等。

        上交所此前在科创板投教文章中还提到,证券公司应当动态跟踪和持续了解个人投资者参与科创板股票的交易情况,至少每两年会对个人投资者进行一次风险承受能力的后续评估。

        套利机会出现!无缘科创板打新,这个品种可能最适合你

        业内人士表示,从首批科创板新股的网下配售情况来看,小型ETF将成为普通投资者最适合的“打新”基金之一。

        首先,作为一只完全复制指数的基金产品,ETF的底仓是天然存在的,所以,如果是规模适中的1.5亿元—2亿元区间的小ETF基金,6000万元市值的底仓根本不用考虑,就摆在那儿呢。这样,就规避了打新基金为了满足底仓需求而突击建仓的成本。

        其次,指数基金的特点,就是跟随指数波动,如果遇到个股爆雷事件,普通打新基金可能会输掉底裤——打新收益还抵不上个股爆雷的亏损,但指数基金完全不用担心这个问题。

        最后,选择小型ETF来分享打新收益,还有一个好处,那就是可以在二级市场买卖,兑现收益的速度快、成本低。如果是普通打新基金,投资者兑现收益需要提交赎回申请,在扣除赎回费用数日后才能到账,但ETF则不然,流动性好的产品,在二级市场上直接卖出,简洁明了!

        需要指出的是,在市场情绪浓烈的背景下,今年科创板打新基金的蛋糕,足够大!

        申万宏源在中期策略中,曾对科创板网下打新收益率进行了推测:在一系列合理假设的前提下,预期当科创板A类和C类中签率差异较小时,如产品规模在2亿元左右,则A类、C类产品今年的收益率分别将可能达到8%至11%、7%至10%;当A类和C类中签率之比为2.5倍时,同样的产品规模下,A类、C类产品今年收益率分别将可能达到8%至11%、3%至5%。

        不过,从首批科创板新股的网下配售情况来看,小型ETF的获配数量差异较大,这表明,虽然具备打新基金的潜质,但最后能真正吃到科创板打新股这块蛋糕的,依然是少数小型ETF。而导致这种差异的很重要的因素,在于小型ETF所属基金公司对新股是否很强的研究能力,报价最终获配的成功率是否足够高。事实上,在首批科创板新股网下配售中,就有不少小型ETF因为报价不合理而被剔除,未能分享科创板新股这块蛋糕。(中国证券报)

        机构支招科创板新股交易策略:回归基本面不炒作,及时落袋不追高

        科创板开市后,涨跌幅限制、有效申报价格、盘后交易等交易机制与主板和创业板均有较大差异,特别是科创板有严格的异常交易行为监控机制。投资者应采取何种交易策略呢?有机构建议普通投资者初期切勿参与炒作,待交易平稳后再有序建仓优质个股;也有机构建议优选标的,及时兑换收益。(中国证券报)

      关键词:科创板
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